Ook de onderliggende winst - het resultaat zonder uitzonderlijke elementen - bleek met 631 miljoen euro hoger uit te komen dan veel waarnemers hadden voorspeld. Het cijfer ligt 15 procent hoger dan vorig jaar en is ruim 200 miljoen euro meer dan wat KBC in het tweede kwartaal boekte.

'Hoewel de ontwikkeling van de volumes zwak blijft, blijven de bedrijfsmarges op een goed peil en liggen de voorzieningen voor probleemkredieten lager', licht Jan Vanhevel de cijfers toe. 'De bedrijfsomgeving blijft geleidelijk verbeteren en uit voorlopende indicatoren blijkt dat het dieptepunt van de conjunctuurcyclus achter ons ligt. De vrees bestaat wel nog dat het herstel niet zal doorzetten. We bereiden ons voor op een verder herstel maar gaan er niet van uit dat alles nu weer normaal is.'

Dat de economische crisis nog niet achter de rug is, valt nog het beste af te leiden uit de resultaten van Centraal- en Oost-Europa, de tweede thuismarkt van KBC. De bank-verzekeraar boekte hier een winst van 42 miljoen euro, net geen 41 procent minder dan in het tweede kwartaal.

Die terugval bleek vooral te wijten aan de bijkomende waardeverminderingen die KBC nam op kredieten in Rusland en Polen. De bank-verzekeraar gaat er trouwens van uit dat er ook in het vierde kwartaal bijkomende voorzieningen genomen moeten worden in die regio. De resultaten over het vierde kwartaal voor Centraal- en Oost-Europa zullen over de laatste drie maanden van het jaar dan ook lager uitvallen, liet gedelegeerd bestuurder Jan Vanhevel vrijdag uitschijnen.

In België bleken de kredietverliezen dan weer af te nemen, net zoals de kosten. De onderliggende winst voor deze divisie kwam uit op 289 miljoen euro, evenveel als in het tweede kwartaal.

De opvallendste winststijging deed zich voor in de afdeling zakenbankieren, waar de winst tussen juli en september tot 281 miljoen euro steeg, tegen 41 miljoen euro in het tweede kwartaal. Ook hier speelden de dalende kredietverliezen een rol, maar de aantrekkende markten hadden eveneens een positieve impact. Net als veel andere financiële groepen konden KBC's marktenzalen immers hun voordeel halen uit de recente golf van obligatie-uitgiftes.

Gedelegeerd bestuurder Jan Vanhevel wilde vrijdag nog geen details geven over de gesprekken die KBC met de Europese Commissie heeft gevoerd over de noodzakelijke afslankingsoperatie om de overheidssteun te compenseren. KBC is nog steeds vast van plan om die plannen pas uit de doeken te doen tijdens een zogeheten 'investor day' in Londen, die op 4 december zal plaatsvinden.

De raad van bestuur van Axa Asia Pacific Holdings, het beursgenoteerde Australische filiaal van Axa, acht een nieuw overnamebod door de Franse moedergroep immers te laag. De Franse verzekeraar heeft momenteel 54 procent in handen van Axa Asia Pacific en lanceerde maandag samen met de Australische vermogensbeheerder AMP een bod van 11 miljard Australische dollar (6,8 miljard euro) op de groep.

Bedoeling is dat Axa zijn belang van 54 procent in Axa Asia Pacific aan AMP verkoopt en de Aziatische activiteiten terugkoopt voor 7,7 miljard Australische dollar (4,7 miljard euro). Daarmee ligt de overnameprijs voor Axa Asia Pacific 24 procent boven de slotkoers van vrijdag, maar de raad van bestuur vindt het bod te laag.

Het is de tweede keer dat Axa Asia Pacific een overnamebod door zijn Franse moeder verwerpt. Een eerste overnamepoging in 2004 was eveneens op een mislukking uitgedraaid, nadat onafhankelijke bestuurders de toenmalige overnameprijs te laag achtten.

Beleggers zijn er blijkbaar van overtuigd dat Axa nu bereid zal zijn meer geld op tafel te leggen; zij stuurden Axa Asai Pacific maandag alvast 31 procent hoger op de beurs van Sydney.

Expansiedrift

De hoofdaandeelhouders van de verzekeraar - de controleholding AXA Mutuelles, bank-verzekeraar BNP Paribas en Schneider Electric - hebben aangegeven dat ze zullen intekenen op de kapitaalverhoging.

KBC moet volgens onze informatie zijn balanstotaal, gespreid over meerdere jaren, met ongeveer een kwart afbouwen. Dat is fors minder dan sectorgenoten als ING (30 tot 45% afhankelijk van de berekeningsmethode), Commerzbank (43%) of WestLB (50%), die soortgelijke herstructureringen opgelegd kregen van Europa.

Een splitsing van de bank- en verzekeringsactiviteiten is niet aan de orde. De kans is daarentegen groot dat de private-bankingdivisie KBL de deur uit gaat. De zakenbank JPMorgan is de markt al aan het aftasten naar interesse voor die private-bankingactiviteiten. Op de lijst van de te verkopen onderdelen staan allicht ook het zelfstandigennet Centea en de verzekeringsdochter Fidea.

In politieke kringen wordt gefluisterd dat de Vlaamse bank-verzekeraar voor de 'weken van de waarheid' staat. KBC mikt er in ieder geval op dat het plan tegen eind deze maand het Europese fiat krijgt. Op 4 december heeft de groep in Londen op een 'investor day' gepland, waar de ingrepen toegelicht worden.

Zakenbank

Een verdere afbouw is wellicht ook te verwachten in Oost-Europa, waar de toekomst van de Russische Absolut Bank en bepaalde activiteiten in de niet-kernlanden (behalve Tsjechië, Hongarije, Slowakije en Polen) wellicht buiten de groep komen te liggen.